聚光科技:Q3盈利能力大幅提升

2017-11-15 11:23 財經資本   來源: 聚光科技

導讀公司發布2017年三季報:前三季度實現營收16.63億,同比+26.42%;實現歸母凈利潤3.22億,同比+27.82%,居于此前業績預告的下半區。Q3單季度實現營收6.72億,同比+14.86%;實現歸母凈利潤2.21億,同比+32.24%。單季度利潤增速超過營收增速,Q3單季度凈利率大幅提升至32.89%,主要由于公司加強費用管控,銷售費用率和管理費用率分別同比下降2.16pct/0.65pct。經營活動現金凈流量3676萬,同比+214.57%,主要由于子公司理財產品贖回所致。前三季度ROE繼續提升  

國信證券11月9日發布聚光科技研究報告,報告摘要如下:

Q3盈利能力大幅提升,經營性現金流好轉。

公司發布2017年三季報:前三季度實現營收16.63億,同比+26.42%;實現歸母凈利潤3.22億,同比+27.82%,居于此前業績預告的下半區。Q3單季度實現營收6.72億,同比+14.86%;實現歸母凈利潤2.21億,同比+32.24%。單季度利潤增速超過營收增速,Q3單季度凈利率大幅提升至32.89%,主要由于公司加強費用管控,銷售費用率和管理費用率分別同比下降2.16pct/0.65pct。經營活動現金凈流量3676萬,同比+214.57%,主要由于子公司理財產品贖回所致。前三季度ROE繼續提升,盈利能力持續改善。

受益于工業環保需求釋放,監測儀器業務迎來全新發展期。

在中央環保督查及環保部專項督查背景下,環保行業高壓態勢將成為常態。“散、亂、污”小企業由于之前環保投入少、自身盈利差,無力承擔新增環保投入成本,從而被逐步淘汰。大中型企業由于之前重視環保投入,同時行業供給側改革促使盈利能力提升,因此大中型企業生存概率較大,自身有能力、有動力加大環保投入。環保治理,監測必先行。聚光作為監測領域龍頭企業,受益于工業環保需求釋放,監測儀器業務有望迎來全新發展期。

全產業鏈優勢明顯,PPP業務拓展速度加快。

公司上市至今,不斷通過外延并購完善產業鏈,全產業鏈優勢有助于公司獲取PPP訂單,進一步打開成長空間。目前公司已經先后斬獲黃山區(12.54億)、高青縣(14億)、廣西區(1.33億)3個PPP項目,PPP合同總金額27.87億。同時,公司與實控人之一王健先生合作成立水生態環境治理公司,開拓水生態環境治理新業務,公司水生態環境治理類PPP項目有望加速落地。

定增拿到批文,資金制約因素消除。

公司于8月29日拿到定增批文,非公開發行募集資金7.34億用于補充流動資金。兩個實控人家屬全額認購,實現利益深度綁定,彰顯大股東對公司發展的信心。隨著募集資金的到位,公司資金制約因素消除,發展進入提速期。

盈利預測。

預計公司2017-2019年公司凈利潤為5.75億/7.01億/8.89億,對應PE為27X/24/19X,維持“買入”評級。

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